深耕光伏支架碳中和为中信博添加生长动能
江苏中信博新动力科技股份有限公司成立于2009年,2020年在科创板上市,公司总部坐落江苏昆山,在江苏常州、安徽芜湖设有出产制作基地。公司主营事务为光伏盯梢支架、固定支架及BIPV体系的研制、规划、出产和出售。
据华鑫证券研报剖析,全球碳排放减排大幕摆开,电力职业首战之地,其间光伏发电因具有清洁性和经济性是电力代替大潮的中心动力。
公司首要产品是太阳能光伏支架,分为固定支架和盯梢支架,首要适用于集中式、分布式电站。依据公司在光伏支架体系处理的技能才能,公司又延伸开宣布适用于房顶电站范畴的BIPV产品。其间盯梢支架在技能门槛、发电功率上显着高于固定支架,是公司的中心产品,首要分为平单轴盯梢支架、斜单轴盯梢支架等产品。
盯梢支架营收占比继续攀升。公司营收以支架事务为主,支架事务占总营收的份额到达99%左右,2020年BIPV事务开端奉献收入,占总营收的1.4%。公司大力发展盯梢支架产品,近年来盯梢支架出货量增速显着快于固定支架,2017-2020年盯梢支架、固定支架销量CAGR分别为50%、20%;期间盯梢支架产品占主营事务收入的份额不断提高,由2017年的39.7%提高至2020年的54.7%,其间2020年上半年更是提高至67.6%。
公司营收由以中国大陆为主转向中国大陆与海外偏重。公司的海外营收占比由2017年的27%提高至2019年的53%,2020年受限于海外疫情影响,部分招投标作业有所推延,检验及付款发展相应推延,海外营收占比回落至40%。2021年上半年,世界事务订单因为受疫情、组件价格及世界运费上涨影响,海外电站项目出现推延,海外营收占比降至34%。
通过前期的商场开发和技能堆集,2016-2020年公司的营收和归母净利润出现快速增长态势,CAGR分别为42%、69%,成绩快速增长首要得益于高毛利率盯梢支架事务的快速增长。2021年H1,公司完成经营收入10.45亿元(YOY-18%),归母净利润0.35亿元(YOY-69%)。首要原因在于:(1)受多晶硅提价影响,硅片、电池片、组件价格也继续走高,导致集中式电站项目发展放缓,特别是2021H1国内集中式电站项目装机规划同比下降24.2%,限制了国内支架的商场需求,导致公司经营收入有所下降;(2)2021年H1公司毛利较高的盯梢支架产品营收占比为56.8%,低于2020年同期10.8个百分点;(3)原材料提价、世界物流费用添加对公司盈余才能发生晦气影响。2021H2跟着国内集中式电站装机很多发动,公司支架在国内出货量有望快速康复。2022年跟着硅料供应开释带来的组件价格下行,叠加海运运力严重局势缓解带来的运费下行,2021年推延的项目将推延至2022年开工,多重要素决议2022年为光伏装机大年,公司有望深度收益。
公司主导或参加了多项世界规范、国家规范的拟定与修订。公司是国内光伏职业界少量主导拟定过世界规范的企业。公司科研中心负责人王士涛被任命为世界电工委员会盯梢及聚光光伏规范作业组的召集人,公司已成为光伏支架职业规范的引领者和拟定者之一。
公司产品技能日益老练,具有多项职业权威认证资质。光伏支架产品归于定制化产品,特别开辟世界商场,出产、技能、出售等需求取得多项相关认证资质。公司通过Intertek、美国UL、TÜV南德、欧盟CE、美国B&V可融资性等多个国家和区域的认证,特别是B&V可融资认证是海外太阳能电站项目的商场准入门槛。
公司产品的首要性能目标与海外龙头大致适当,部分性能目标更具优势。公司与NEXTracker、ArrayTechnologies全球抢先企业在盯梢规模、盯梢控制精度、人工智能技能使用等要害参数与目标方面处于平等水平。与海外龙头比较,公司具有产品线丰厚、驱动体系多点平行、控制体系供电计划牢靠且低本钱的竞赛优势,一起也存在装置快捷性缺乏,技能计划的客户认可需要时刻的竞赛下风。
依据CPIA,2020年我国地面光伏体系的初始全出资本钱为3.99元/W左右,其间盯梢支架本钱占比约13%。在光伏降本的大布景下,电站业主方会优先选择性价比高的支架厂商。公司固定支架的本钱包含原材料、外协镀锌费、人工本钱和制作费用。其间,原材料本钱占比在70%以上,外协镀锌费本钱占比在20%以上,是固定支架产品本钱的首要构成部分。
公司于2014年研制出第一款盯梢支架产品,通过几年的继续研制和不断的商场开辟,事务布局全球,产品已累计销往全球近40个国家和区域,在香港、日本、美国、印度建立子公司,并在西班牙、墨西哥、越南、澳大利亚、阿联酋、巴西、智利、阿根廷等区域布局了分支机构与服务网点。到2020年末,公司累计装置量近32GW,在全球近40个国家商场成功装置了近1100个项目,并于2016-2020年,接连5年位列全球盯梢体系出货量前五名。其间2020年公司盯梢支架全球市占率8%,位列全球第四。(华鑫证券)
总结:跟着全球光伏装机量快速增长叠加盯梢支架浸透率提高,咱们估计2025年全球光伏盯梢支架需求将到达174GW,2020-2025年CAGR为31%。